19:02
На чём заработать инвесторам | |||||
Отскочив после кризиса 2008 года, российский фондовый рынок скатился в стагнацию — до новых минимумов индексы не падают, но зато и каждый новый максимум ниже предыдущего. Экономика замедляется, политические риски растут, а значит, и индексам не с чего расти. Следовательно, на российских акциях нельзя заработать? Можно, но не на индексе. Два главных правила инвестиций в Россию: цикличность (распродажа весной, ралли к концу года) и колоссальная разница в оценке «хороших» и «плохих» компаний. Эти правила сработают и в 2014 году. Сигналом к распродаже станет сворачивание программы количественного смягчения в США и, возможно, падение цен на нефть ниже психологического уровня $100 за баррель. Однако потом инвесторы вспомнят, что деньги все еще печатают, пусть и в меньших количествах, низкие ставки сохранятся дольше, чем ожидалось (возможно, до 2017 года), а мировая экономика продолжает восстанавливаться. Хотя Америка останется главным драйвером для рынка, экономические новости из Китая и Европы также будут иметь большое значение. Разница в оценке компаний будет увеличиваться: дорогие компании, показывающие рост и уважение к инвесторам, станут еще дороже, дешевые, позволяющие себе этим пренебрегать, — еще дешевле. Навязший в зубах штамп «высокие стандарты корпоративного управления» становится как никогда актуальным: истории вроде ТНК-BP, «Фармстандарта» и «Уралкалия» надолго запомнятся инвесторам. Впрочем, даже хорошим акциям после падения нужен запуск для движения наверх. Кто повернет ключ зажигания? Дивиденды. Если пять лет назад дивидендная доходность российских акций стремилась к нулю, теперь она составляет в среднем 4%. А всего через 2–3 года может вырасти до 6%: бизнес частных компаний становится более зрелым, и владельцы готовы делиться прибылью с акционерами. Лучшие в этом сегменте — привилегированные акции «Сургутнефтегаза», бумаги «Лукойла», «Газпром нефти» и «Норникеля». Потенциальное восстановление экономики в Европе. В последние годы российские индексы больше коррелируют с европейскими акциями, чем с котировками нефти Brent. Объяснение простое: в диапазоне $100–110 колебания цен на нефть не имеют большого влияния на бюджет страны и бизнес. В то же время Европа остается крупнейшим рынком для российских компаний, а значит, их заработки напрямую зависят от того, как обстоят дела у соседей. Так что, если увидите рост экономических показателей в Европе, покупайте «Газпром» и «Северсталь». Рост числа публичных компаний из потребительского сектора. Если в целом российский рынок принято считать недооцененным, хорошие акции из потребительского сектора никак не назовешь дешевыми. «Магнит», «Мегафон», QIWI, Yandex — эти и многие другие компании из так называемой новой экономики России продолжают расти в цене, радовать инвесторов и занимать все более заметное положение в индексах и портфелях. Тот же «Магнит» сумел занять четвертую позицию в индексе MSCI Russia и сравнялся по рыночной капитализации с «Сургутнефтегазом». И это не конец истории — компания будет стоить еще дороже. Инвесторам стоит присмотреться и к новичкам: QIWI большинство инвесторов, работающих в России, пропустили, а стоимость компании тем временем почти утроилась. Рынку будет из чего выбирать: сейчас потребительским компаниям гораздо дешевле привлекать деньги на фондовом рынке, чем брать кредиты. Первый на очереди — ритейлер «Лента», который может разместиться уже в I квартале 2014 года. | |||||
| |||||
Настоящий материал самостоятельно опубликован в нашем мультиблоге пользователем Medved на основании действующей редакции Пользовательского Соглашения.
Если вы считаете, что такая публикация нарушает ваши авторские и/или смежные права, вам необходимо сообщить об этом администрации сайта - как это сделать,
описано в том же Пользовательском Соглашении. Нарушение будет в кратчайшие сроки устранено, виновные наказаны.
Похожие материалы:
| Всего комментариев: 1 | ||
| ||
0
